两大重要指标创10年新低!资金面宽松如斯 市场还无动于衷?

2019-06-24 21:41:25 来源:Wind 作者:张勤峰 新股民学会一招3天大赚22%!

综合考核逆回购和MLF,6月至今,央行累计通过公开市场操作投放资金15650亿元,净投放300亿元,提前锁定了6月份公开市场操作净投放 6月16日、18日金融监管部门相关会议成果正在落地往后看,跨季后,流动性分层的问题有望得到进一步缓解,货币市场利率有望整体保持低位运行。

  银行间“水满了”。

  6月24日,银行间市场两大资金利率指标均创了近十年新低:隔夜Shibor跌11.2bp至1%,创2009年9月2日以来新低;DR001最低成交到0.79%,离2009年7月2日创下的历史大底0.72%仅一步之遥。

  资金面宽松如斯,市场还无动于衷?

  流动性分层这一最后隐忧逐渐被化解。机构认为,受益于流动性风险担忧减弱,市场风险偏好有望上升,业绩边际向好的金融股有望享受估值溢价。

  银行间“水满了”

  24日早间,央行一纸公告,停了公开市场逆回购操作。6月份以来,这还是头一回。

  难道“央妈”不爱了?原来是银行间“水满了”。

  6月24日,上海银行(行情601229,诊股)间同业拆放利率(Shibor)继续全线走低。其中,隔夜Shibor跌11.2bp至1%,创了2009年9月2日以来近十年新低;此外,7天Shibor跌9bp至2.326%,14天Shibor跌4.5bp至2.762%,1个月Shibor跌4.7bp至2.805%,3个月Shibor跌3.6bp至2.859%。

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  更有甚者,DR001加权平均利率在开盘后不久即跌破了1%。

  DR001在上一交易日(6月21日)就一度跌破1%,最低跌到0.9%,刷新近10年低点。6月24日,DR001盘中再创新低。Wind数据显示,截至24日16:15,DR001最低成交到0.79%,离2009年7月2日创下的历史大底0.72%仅一步之遥(2014年12月15日以前为R001数据)。

  资料来源:Wind

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  具有代表性的DR007也继续走低。截至24日16:15,DR007最低成交在1.1%,创近4年来的新低;加权平均利率报2.27%,与7天期央行逆回购利率倒挂近30bp。也就是说,如果公开市场一级交易商将与央行开展回购交易获取的资金,在市场上按照加权价格融出去,要倒贴近30个基点。

  不得不说,资金太便宜了。

  花式“补水”

  金融圈小伙伴说,这主要得益于“央妈”满满的爱。

  5月底,央行罕见地在月末开展公开市场操作,拉开了年中流动性投放季的序幕。进入6月,央行更是多措并举,持续释放流动性。

  央行多措并举

  6月以来,央行共开展了14次逆回购操作,在24日暂停操作前,每个工作日均开展了逆回购操作,为近年来所罕见;期限上,7天、14天和28天的都有,合计投放8250亿元

  央行共开展2次MLF操作合计7400亿元。综合考核逆回购和MLF,6月至今,央行累计通过公开市场操作投放资金15650亿元,净投放300亿元,提前锁定了6月份公开市场操作净投放

  6月14日,央行增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元,加强对中小银行流动性支持,并表示中小银行可使用合格债券、同业存单、票据等作为质押品,向央行申请流动性支持

  6月17日,央行继续实施对服务县域的农村商业银行下调存款准备金率,释放长期资金约1000亿元

  6月份央行公开市场操作资金投放量

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  化身流动性桥梁机构“点赞”券商龙头

  隔夜利率都破了1%,股债市场竟然无动于衷?

  6月24日,国债期货全线下跌,10年期期债主力合约跌0.19%。

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  A股市场波澜不惊,上证综指小涨0.21%,深圳成指跌0.02%,个股跌多涨少。

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  这是为何?

  虽然隔夜利率破了1%,但主要还是“银行间”的利率,非银机构日子并不怎么好过。

  分析人士指出,隔夜利率如此低,除了流动性总量充裕之外,也跟资金淤积在存款类机构有关系。

  不过,金融管理部门正携手合作,疏通银行和非银之间的流动性梗阻。

  要点速览

  ·央行通过MLF增量操作、增加再贴现和SLF额度、定向降准等支持中小银行流动性

  ·6月16日,证监会召开防范化解债券市场流动性风险专题会议,安排大型券商和基金向中小券商和基金提供流动性支持

  ·6月17日,银行间市场交易平台、托管结算机构推出回购违约处置相关文件,以提升回购违约处置效率

  ·6月18日央行与证监会开会,鼓励六家大行通过部分头部券商扩大向中小非银机构融资

  ·6月21-24日,大型券商频发公告,称获得央行调整短期融资券余额上限。6月16日、18日金融监管部门相关会议成果正在落地

  往后看,跨季后,流动性分层的问题有望得到进一步缓解,货币市场利率有望整体保持低位运行。

  兴业证券(行情601377,诊股)发布报告建议把握A股做多窗口。报告称,5月以来,市场受制于外部风险因素再起,4、5月份经济数据、金融数据不及预期等,情绪较为低落,但G20会议将至+经济数据真空期,企业中报数据空窗期+科创板推出前稳定期等“三期叠加”,一定程度上缓解了此前种种担忧。市场具备了风险偏好提升、做多的环境。

  券商股受到反复推荐。上述兴业证券报告认为,新兴成长方向+券商是本阶段反弹主攻方向。

  山西证券(行情002500,诊股)发布报告指出,近期为维护同业业务的稳定,央行证监会出台大型银行支持头部券商,大型券商扩大向中小非银机构融资方案,头部券商成为流动性供给桥梁。经过将近2个月的调整,券商板块整体估值水平处于历史底部区域,券商交易性机会已经出现,个股上建议关注头部的中信证券(行情600030,诊股)、华泰证券(行情601688,诊股),新上市的华林证券(行情002945,诊股)。

  中信建投(行情601066,诊股)证券非银研究团队称,金融供给侧改革利好头部券商。相关举措将对头部券商业绩提供托底:一是头部券商解决负债融资成本高企的问题;二是通过头部券商为非银机构流动性,缓解非银机构资金链紧张局面,保障其投向二级市场的底层资产不受影响。下半年券商板块边际改善仍值得期待。

  光大证券(行情601788,诊股)非银团队称,受益于流动性风险担忧减弱,市场的风险偏好有望上升,业绩边际向好的金融股有望享受估值溢价,继续推荐中国平安(行情601318,诊股)、国信证券(行情002736,诊股)和华泰证券。

关键词阅读:资金面

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